در قلب سرمایه گذاری کریپتو، تتر وجود دارد. اما آیا وعده آن اجرا خواهد شد؟

جریمه 18. 5 میلیون دلاری که دفتر دادستان کل نیویورک در اوایل سال جاری برای حل و فصل یک اختلاف حقوقی وضع کرد، بیشتر از اینکه پاسخ دهد سؤالات را ایجاد می کند.

مردی از کنار تابلو برقی رد می شود که نرخ مبادله ارزهای دیجیتال مختلف را در صرافی ارزهای دیجیتال Bithumb در سئول، کره جنوبی، 11 ژانویه 2018 نشان می دهد. عکس: رویترز/کیم هونگ جی

ارزهای رمزنگاری شده در سال 2021 به محوریت زیت گیست دیجیتالی جهانی تبدیل شده اند. هر کسی که از راه دور با آنها آشنایی داشته باشد احتمالاً می تواند چند مورد از معروف ها مانند بیت کوین و اتریوم را نام ببرد.

با این حال، یک ارز دیجیتال کمتر شناخته شده در قلب این بازار 3 تریلیون دلاری، Tether وجود دارد. تتر که توسط شرکت Tether. ltd صادر شده است، پایه و اساس تجارت ارزهای دیجیتال مدرن را تشکیل می دهد و به طور بالقوه می تواند یکی از بزرگترین طرح ها در تاریخ مالی باشد.

تتر نوع خاصی از ارز دیجیتال است که به عنوان یک استیبل کوین شناخته می شود. برخلاف سکه هایی مانند بیت کوین و اتریوم، ارزش پولی تتر تابعی از نیروهای بازار کریپتو نیست، بلکه بیشتر به دلار آمریکا وابسته است. این بدان معنی است که 1 Tether همیشه دقیقاً 1 USD ارزش دارد. این ارزش ثابت به آن اجازه داده است که موقعیت منحصر به فردی را در اکوسفر کریپتو اشغال کند و با عمل به عنوان یک جایگزین پذیرفته شده برای دلار آمریکا، به استاندارد واقعی نقدینگی در این بازارها تبدیل شود.

در حال حاضر، خرید ارز دیجیتال با استفاده از پول سنتی (مانند دلار یا روپیه) با چالش های خاصی همراه است. خرید با ارزهای سنتی مستلزم استفاده از خدمات بانکی است که با انبوهی از کارمزد و تاخیر زمانی همراه است. در عین حال، خرید یک نوع سکه کریپتو مانند بیت کوین با سکه دیگری مانند اتریوم به دلیل تغییر مداوم ارزش هر دو سکه می تواند دشوار باشد. اینجاست که تتر وارد می شود. به عنوان پلی بین دنیای مالی سنتی و بازار کریپتو، به نوعی دلار دیجیتال تبدیل شده است - دلاری که تجارت ارزهای دیجیتال را به طور قابل توجهی آسان می کند.

مشکل تتر

در ظاهر، Tether یک نوآوری کاملا معقول به نظر می رسد که به نظر می رسد شکاف های موجود در بازار را پر کند. کمی عمیق تر از سطح حفاری کنید و ناهماهنگی ها ظاهر می شوند.

پیش فرض جذابیت تتر از پیوند ارزش آن به دلار آمریکا ناشی می شود. این شرکت در ابتدا ادعا کرد که با اطمینان از اینکه ارز آنها "پشتیبانی کامل" از ذخایر نقدی دارد به این هدف دست یافته است.

این روند چیزی شبیه به این به نظر می رسید: شما به شرکت 1 دلار آمریکا دادید و آنها 1 تتریک به شما دادند که می توانید از آنها برای خرید سایر خریدهای رمزنگاری استفاده کنید. اگر برگه خود را برگردانید ، دلار خود را پس می گیرید و برگشتی که برگشته اید "سوخته" می شود (از گردش خارج می شود). این بدان معناست که برای هر تتریکی که وجود داشته باشد ، شرکت 1 دلار مربوطه در بانک دارد و اطمینان حاصل می کند که از این ارز حمایت می شود.

یک تصویر مصور ، دلار آمریکا ، رمزنگاری و NFT را که بر روی تلفن نوشته شده است نشان می دهد. عکس: Marco Verch/Flickr CC توسط 2. 0

با این حال ، یک نقص عظیم در این سیستم وجود داشت. از آنجا که Tether. ltd تنها خالق سکه بود ، می تواند بسیاری از آنها را همانطور که می خواست ، ایجاد کند در حالی که به دروغ ادعا می کند که این Tethers جدید نیز به طور کامل توسط ذخایر نقدی مورد حمایت قرار گرفته است. و این دقیقاً همان چیزی است که گفته می شود در پرونده ای که علیه Tether. ltd توسط دفتر دادستان کل نیویورک مطرح شده است ، اتفاق افتاده است. پرونده های ساخته شده توسط دادستان کل خاطرنشان کرد: در تحقیقات خود دریافتند که این شرکت نه تنها ذخایر ناکافی را برای حمایت از تعداد Tethers در گردش خون انجام داده است ، بلکه دوره های قابل توجهی وجود دارد که در آن شرکت هیچ حساب بانکی یا حساب بانکی نداردهرگونه دسترسی به بانکداری به هیچ وجه - از این طریق ادعاهای Tethers مبنی بر حمایت از آنها به عنوان کاملاً نادرست است.

گفته می شود که این کلاهبرداری به شرح زیر کار کرده است. اول ، این شرکت سکه های جدیدی صادر می کند که در واقع توسط هیچ دلار مربوطه پشتیبانی نمی شوند. این تترهای جدید سپس به Bitfinex منتقل شدند - یک مبادله رمزنگاری که متعلق به Tether. ltd بود. سپس از این تترهای غیرقابل استفاده برای خرید بیت کوین استفاده می شود ، با این حرکت افزایش تقاضا باعث افزایش قیمت بیت کوین می شود. آنها سپس بیت کوین های تازه مورد استقبال خود را برای دلار واقعی آمریکا مبادله می کنند - از این طریق اساساً پول واقعی ایجاد می کنند که قبلاً هیچکدام وجود نداشت. در حالی که هیچ مدرک قطعی برای این واقعیت وجود ندارد ، تحقیقات به افزایش عرضه تتریک شده و باعث رونق قیمت بیت کوین در سال 2017 می شود.

این شرکت از آن زمان ادعای خود را از حمایت از ذخایر نقدی تغییر داده است ، که اکنون توسط تعدادی از دارایی ها (که از آن به عنوان "ذخایر" آن یاد می کند) حمایت می شود - که پول نقد فقط یک زیر مجموعه کوچک را تشکیل می داد. این امر معتقد است كه ارزش تجمعی دارایی های آنها با تعداد كوچك ها در گردش برابر است ، اگرچه شایان ذکر است كه صحت این ادعاها به طور مداوم به چالش كشیده شده است.

این چگونه بر بقیه بازار رمزنگاری تأثیر می گذارد؟

متأسفانه مشکلات Tether محدود به خود نیست ، بلکه بر کل بازار رمزنگاری تأثیر می گذارد. اگر پرونده های دادستان کل نیویورک صحیح باشد ، این بدان معنی است که مقدار قابل توجهی از تقاضا در بازار رمزنگاری به طور بالقوه نمی تواند توسط هیچ قدرت خرید واقعی پشتیبانی شود و قیمت ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین به طور مصنوعی تورم شده است.

اگر Tether تا به حال پیدا شده است (یا توسط یک نهاد نظارتی و یا از طریق نشت) که واحدهای غیرقابل بازگشت از ارز خود را ایجاد کرده اند ، منجر به ناپدید شدن فشار خرید از بازار رمزنگاری می شود. و از آنجا که Tether فقط هیچ رمزنگاری دیگری نیست بلکه یک وسیله مبادله در دنیای رمزنگاری است ، سقوط آن باعث ایجاد شدید اثرات می شود که می تواند باعث تصادف جدی در کل بازار رمزنگاری شود.

کمیت چنین اثرات ضرب و شتم بسیار دشوار خواهد بود ، اما همانطور که قبلاً نیز گفته شد ، تحقیقات به وضوح رابطه علّی قابل توجهی بین عرضه Tether و افزایش قیمت بیت کوین را بیان کرده اند. این منجر به این نتیجه می شود که معکوس احتمالاً صحیح خواهد بود. این که کاهش سریع در TETHERS باعث کاهش قابل توجهی در قیمت بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده می شود.

در نهایت ، هیچ کس با اطمینان نمی داند که آیا Tether یک طرح است یا خیر. با این حال ، شواهد نصب شده از تعدادی از منابع مستقل ، همه به اختلافات در عملکرد شرکت اشاره کرده است. آنچه واضح است این است که ، اگر در واقع این ادعاها صحیح باشد ، پس از آن ، Tether خطر جدی را برای کل بازار رمزنگاری و سرمایه گذاران ایجاد می کند.

Aman Nair یک محقق در مرکز اینترنت و جامعه است ، متخصص در فن آوری های مالی و اقتصاد دیجیتال