چرا برتری دلار آمریکا به سایر نقاط جهان آسیب می رساند

بازار ارزی با مداخلات دولت در ژاپن و انگلستان از بین رفته است ، در حالی که قدرت Greenback همچنان باعث فشار تورمی می شود

خاویر جین

"در خدا ما اعتماد داریم" از همه مقاله و پول سکه ای که رئیس جمهور پیشین دوایت آیزنهاور آن را در دهه 1950 موظف کرد ، نوشته شده است. آمریکایی ها به طور کلی به زندگی پس از زندگی اعتقاد دارند ، بلکه به دلار خود نیز اعتقاد دارند - و آنها تنها نیستند. این ارز به یکی از معدود دارایی های جذاب در یک اقتصاد جهانی تبدیل شده است که توسط جنگ ، رکود اقتصادی و یک بحران انرژی مورد تهدید قرار گرفته است. سرمایه گذاران بین المللی ، محاصره با فروپاشی بازارهای سهام ، اوراق قرضه و ارزهای رمزنگاری شده ، مانند مسافران گمشده که به واحه بیابانی می روند ، به دلار آمریکا می روند. اما قدرت آن در برابر سایر ارزها تأثیر عمده ای بر دولت ها ، مشاغل و افراد دارد.

بر خلاف سایر بازارهای سرمایه ، بازار ارز معمولاً خیلی بی ثبات نیست. جدا از قسمت های پراکنده مانند حمله سرمایه گذار جورج سوروس در سال 1992 به استرلینگ پوند یا فروپاشی گاه به گاه در اقتصادهای نوظهور ، نوسانات ارزی جزئی است. اما این ثبات آرام در حال تغییر است. افزایش نرخ بهره توسط مداخله گر بانکهای مرکزی باعث نوسانات فعلی ارز خارجی شده است و باعث می شود قیمت پول به طرز چشمگیری نوسان کند و ارزهای ملی را به رقابت بپردازد که فقط دلار آمریکا را تقویت کرده است. ین ژاپنی در یک سال بیش از 20 ٪ در برابر دلار آمریکا کاهش یافته است. پوند استرلینگ و یورو بیش از 15 ٪ کاهش یافته است. و یوان چینی بیش از 10 ٪ ، شدیدترین کاهش آن از سال 1994 است.

شاخص دلار آمریکا که عملکرد خود را در برابر سبد ارز اندازه گیری می کند ، تقریباً در 20 سال است. دلایل مختلفی برای سنبله دلار آمریکا وجود دارد. فدرال رزرو ایالات متحده ، معروف به فدرال رزرو ، شروع به افزایش نرخ بهره زودتر و پرخاشگرانه تر از سایر بانک های مرکزی کرد. فدرال رزرو نرخ بهره یا قیمت پول وام گرفته شده را با 3 ٪ -3. 25 ٪ در مقایسه با نرخ 1. 25 ٪ بانک مرکزی اروپا (ECB) تعیین کرده است ، که باعث شده سرمایه گذاران به دنبال بازده بالاتری در دلار آمریکا باشند. بحران انرژی ناشی از حمله روسیه به اوکراین ، کمتر بر ایالات متحده تأثیر گذاشته است زیرا برخلاف اروپا ، تولید کننده اصلی گاز و نفت طبیعی است ، که بسیار وابسته به منابع انرژی روسیه است. علائم هشدار دهنده از کندی اقتصادی قریب الوقوع همچنین باعث تقاضای دلار آمریکا شده است که یک ارز امن مانند فرانک سوئیس محسوب می شود.

بارزترین تأثیر دلار قوی آمریکا بر قیمت ها است."استهلاک یورو با گرانتر شدن واردات به افزایش فشار تورمی کمک می کند. برعکس ، قدردانی از دلار آمریکا به مهار فشار تورمی در ایالات متحده کمک می کند. "به عبارت دیگر ، ایالات متحده از طریق دلار قوی خود تورم را به اروپا و سایر نقاط جهان صادر می کند ، زیرا مواد اولیه کشاورزی و قراردادهای انرژی به دلار آمریکا نقل می شود و این باعث می شود خرید گاز و نفت حتی گرانتر شود. نظرات هشدار دهنده نیز از درون ایالات متحده آمده است. نیویورک تایمز این را به سادگی بیان کرد: "دلار قوی است. این برای ایالات متحده خوب است ، اما برای جهان بد است. "

Ignacio de La Torre ، اقتصاددان ارشد تحقیقات اقتصادی Arcano ، خاطرنشان می کند که یک دلار قوی آمریکا تأثیرات دیگری دارد."یک دلار گران قیمت به طور کلی برای اقتصادهای نوظهور که بدهی حاکمیتی با ارزش دلار را دارند ، بد است ، اما صادرات به ایالات متحده نیز ارزان تر می شود."کاهش ارزش ارز به طور سنتی منجر به رقابت بیشتر شده است ، زیرا آنها صادرات محصولات و خدمات یک کشور را ارزان تر از رقابت می کنند. ناتالیا آگویر ، مدیر تجزیه و تحلیل و استراتژی در Renta 4 ، یک موسسه مالی اسپانیا می گوید ، اما این مزیت رقیق می شود. آگویر گفت: "شوک انرژی که می تواند اروپا را به سمت رکود سوق دهد ، از مزایای یورو مستهلک فراتر می رود ، به ویژه به این دلیل که تقاضای خارجی به دلیل کند شدن اقتصادی جهانی رو به کاهش است."تحقیقات BBVA موافق است: "در متن فعلی ، یورو ضعیف به جای فرصتی برای صادرات بیشتر ، دلیلی برای نگرانی است."

دولت ها ارزهای غرق شدن خود را نادیده نگرفته اند. وزارت دارایی ژاپن اخیراً اقدامات چشمگیری را برای پیشبرد ین در بیش از 20 سال اعلام نکرد. و بانک مرکزی انگلیس در اواخر ماه سپتامبر دو بار مداخله کرد تا پس از اعلام دولت انگلیس مبنی بر یک برنامه کاهش مالیات که باعث افزایش هزینه های وام گرفتن دولت می شود ، متوقف شود و بازارهای آرام را متوقف کند.

الیویا آلوارز ، تحلیلگر تحقیقات AFI ، معتقد است که فروپاشی پوند و بی ثباتی مالی در انگلستان توسط حرکات دولت نامنظم ایجاد شده است که حتی انتقاداتی را از صندوق بین المللی پول (IMF) جلب کرده است."ما شاهد سوء استفاده از سیاست های پولی و تصمیمات دولت هستیم ، با یک بسته مالی فوق العاده گسترده که برای کنترل تورم در اهداف متقابل است."

با توجه به همه این آشفتگی ها ، آیا یک بحران ارز جهانی در دست است؟دو لا توره گفت: "این بیانیه کمی گسترده است ، اما ممکن است در مورد ارزهای خاصی صادق باشد. سه ارز G20 با بدترین عملکرد در سال 2022 ، پزو آرژانتین ، لیر ترکیه و پوند انگلیس است. "

تهدیدی برای خط پایین

مشاغل از نوسانات ارزی مصون نیستند. اگرچه بسیاری از ابزارهای مالی دارند که از آنها در برابر نوسانات ارزی محافظت می کند ، برخی دیگر این خطر را از دست نداده اند. شرکت های هواپیمایی مجبورند هزینه سوخت ، هواپیما و سایر موارد را به دلار آمریکا بپردازند و یک دلار گران قیمت به سختی خطوط پایین خود را می زند.

خورخه لابارتا ، شریک بنیانگذار Quant (یک شرکت مشاوره ارزی) ، گفت: "ما مشتریانی داریم که دلار را با قیمت پایین تر از قیمت فعلی خریداری می کنند. اما هنگامی که این پرچین های ریسک ارزی تمام شود ، آنها برای خرید قراردادهای آینده با دلار بسیار گرانتر ، مجبور به بازگشت به بازار خواهند شد. "پرچین های ریسک ارزی نیز می توانند روند نزولی داشته باشند. به عنوان مثال ، صادرکنندگان محافظه کارانه که نمی خواهند خود را در معرض فراز و نشیب های دلار آمریکا قرار دهند نیز قادر به دریافت پول در تقدیر دلار نیستند.

تورم ایالات متحده مهم است

یکی از بارزترین مزایای یک دلار قوی برای آمریکایی ها این است که تعطیلات خارجی بسیار کمتر از یک سال پیش هزینه دارد. برعکس ، ایالات متحده یک مقصد تعطیلات گران تر برای سایر نقاط جهان است که ممکن است گردشگران خارجی را منصرف کند. مهاجران اتحادیه اروپا که در ایالات متحده کار می کنند که به یورو پرداخت می شوند ، قدرت خرید را از دست داده اند ، در حالی که آمریکایی هایی که در اروپا کار می کنند که به دلار پرداخت می شوند ، کمتر از افزایش هزینه زندگی تحت تأثیر قرار گرفته اند.

برای اولین بار در 20 سال ، دلار آمریکا بیش از یورو ارزش دارد و همچنین در برابر بسیاری از ارزهای دیگر ارزش خود را افزایش داده است. عدم قطعیت برای سرمایه گذاران ، که باید نسبت به گذشته به ریسک ارزی نزدیکتر باشند ، بسیار زیاد است. سوال بزرگ این است که آیا دلار به افزایش خود ادامه خواهد داد یا خیر. لابارتا می گوید این بستگی به چگونگی تحول تورم در ایالات متحده دارد."اگر این کاهش یابد ، فدرال رزرو نیازی به افزایش نرخ بهره نخواهد داشت ، و از آنجا که بازارها افزایش نرخ نرخ را به دست می آورند ، این به یورو کمک می کند تا قدردانی کند. تنها حوادثی که روند فعلی را معکوس می کند ، پایان احتمالی جنگ در اوکراین خواهد بود و کاهش سریع قیمت ایالات متحده افزایش می یابد. "با بسیج اخیر روسیه از مخازن و تورم سالانه ایالات متحده با 8. 3 ٪ در ماه آگوست-نرخ ماه سپتامبر در اواسط اکتبر اعلام می شود-به نظر نمی رسد در کوتاه مدت.< Pan> برای اولین بار در 20 سال ، دلار آمریکا بیش از یورو ارزش دارد و همچنین در برابر بسیاری از ارزهای دیگر ارزش خود را افزایش داده است. عدم قطعیت برای سرمایه گذاران ، که باید نسبت به گذشته به ریسک ارزی نزدیکتر باشند ، بسیار زیاد است. سوال بزرگ این است که آیا دلار به افزایش خود ادامه خواهد داد یا خیر. لابارتا می گوید این بستگی به چگونگی تحول تورم در ایالات متحده دارد."اگر این کاهش یابد ، فدرال رزرو نیازی به افزایش نرخ بهره نخواهد داشت ، و از آنجا که بازارها افزایش نرخ نرخ را به دست می آورند ، این به یورو کمک می کند تا قدردانی کند. تنها حوادثی که روند فعلی را معکوس می کند ، پایان احتمالی جنگ در اوکراین خواهد بود و کاهش سریع قیمت ایالات متحده افزایش می یابد. "با بسیج اخیر روسیه از مخازن و تورم سالانه ایالات متحده در ماه اوت 8. 3 ٪-نرخ سپتامبر در اواسط اکتبر اعلام می شود-به نظر نمی رسد در کوتاه مدت. برای اولین بار در 20 سال ، دلار آمریکا این استارزش بیش از یورو دارد و همچنین در برابر بسیاری از ارزهای دیگر ارزش خود را افزایش داده است. عدم قطعیت برای سرمایه گذاران ، که باید نسبت به گذشته به ریسک ارزی نزدیکتر باشند ، بسیار زیاد است. سوال بزرگ این است که آیا دلار به افزایش خود ادامه خواهد داد یا خیر. لابارتا می گوید این بستگی به چگونگی تحول تورم در ایالات متحده دارد."اگر این کاهش یابد ، فدرال رزرو نیازی به افزایش نرخ بهره نخواهد داشت ، و از آنجا که بازارها افزایش نرخ نرخ را به دست می آورند ، این به یورو کمک می کند تا قدردانی کند. تنها حوادثی که روند فعلی را معکوس می کند ، پایان احتمالی جنگ در اوکراین خواهد بود و کاهش سریع قیمت ایالات متحده افزایش می یابد. "با بسیج اخیر روسیه از مخازن و تورم سالانه ایالات متحده با 8. 3 ٪ در ماه آگوست-نرخ ماه سپتامبر در اواسط اکتبر اعلام می شود-به نظر نمی رسد در کوتاه مدت.